實(shí)際上，早有場(chǎng)內(nèi)資金嗅到危險(xiǎn)氣息，提前抽身了。滬深兩融余額在7月14日收?qǐng)?bào)8852.69億元，相比7月13日的8895.76億元，銳減43.07億元，減幅0.48%。在此之前，滬深兩融余額已連續(xù)5個(gè)交易日持續(xù)上升，從7月7日的8843.59億元增至8895.76億元，增幅為52.17億元或0.59%。也就是說，5天跑步入場(chǎng)的資金，在14日一天之內(nèi)撤了大半。
對(duì)此，筆者認(rèn)為，兩融業(yè)務(wù)在近幾日迅速縮水反映了二個(gè)問題：一方面是市場(chǎng)流動(dòng)性有限，整體仍是存量資金在博弈;二是金融“去杠桿，強(qiáng)監(jiān)管”，造成個(gè)股莊家大逃亡?，F(xiàn)在問題是，進(jìn)入7月后，A股為啥會(huì)頻現(xiàn)跳水現(xiàn)象呢?
首先，7月份是中報(bào)地雷集中爆發(fā)期。部分中報(bào)業(yè)績(jī)地雷頻爆發(fā)，嚴(yán)重影響市場(chǎng)情緒。近期部分權(quán)重股中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告大幅低于預(yù)期(如溫氏股份、樂視網(wǎng)等)，且一天內(nèi)(7月15日)18家公司大幅下修業(yè)績(jī)，有的早已“閃崩”(如貝因美、青龍管業(yè))。
此外，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)持續(xù)重挫，也拖累了A股。像樂視、東方財(cái)富等權(quán)重股中期業(yè)績(jī)不佳，也影響創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)。截至7月15日，創(chuàng)業(yè)板上市公司的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告已全部披露。2017年第二季度創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增速僅為1.82%。其中計(jì)算機(jī)、傳媒、通信2017Q2凈利潤(rùn)同比增速分別為-15.16%、-14.17%和7.02%。
再者，進(jìn)入7月后，一天數(shù)百只個(gè)股閃崩還在繼續(xù)，這是因?yàn)榈谖宕稳珖?guó)金融經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議方向已經(jīng)定調(diào)，進(jìn)一步證實(shí)“脫虛向?qū)?、金融監(jiān)管、經(jīng)濟(jì)去杠桿”?！耙种平鹑谂菽?，治理金融市場(chǎng)亂象”成為下半年的主基調(diào)。這意味著莊家們不僅要面對(duì)更嚴(yán)厲的監(jiān)管，而且通過各渠道融資抄股渠道也被封殺。也只能選擇集體出逃的方式規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
最后，資本市場(chǎng)的流動(dòng)性仍然不足。步入7月中下旬，預(yù)期流動(dòng)性由“寬松”再度轉(zhuǎn)為“松緊平衡”。本周將有2395億元到期資金，央行已進(jìn)行了1700億對(duì)沖。步入7月中下旬，市場(chǎng)將進(jìn)入后續(xù)債券發(fā)行、企業(yè)季度繳稅高峰，而財(cái)政存款上繳也將在下旬大幅增加，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性有所收斂;另外，EPFR數(shù)據(jù)顯示，資金凈流出A股，連續(xù)20周凈流入香港市場(chǎng);
更值得關(guān)注的是，昨日創(chuàng)業(yè)板大跌，有分析認(rèn)為有兩大原因：一方面全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)把發(fā)展直接融資放在重要位置，這意味著IPO仍將常態(tài)化;另一方面，創(chuàng)業(yè)板近期權(quán)重股業(yè)績(jī)集體下滑，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的估值將重新評(píng)估，這也會(huì)拖累A股市場(chǎng)走弱。那么，股市出現(xiàn)大跌背后究竟說明了啥呢?
第一，A股市場(chǎng)的價(jià)值投資理念又要重拾。如今創(chuàng)業(yè)板和前期漲幅較大的個(gè)股都出現(xiàn)了深幅下調(diào)。但是有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股板塊卻不跌反漲。藍(lán)籌股的成長(zhǎng)具有相對(duì)確定性，目前機(jī)會(huì)仍然存在。 一方面，目前25只銀行股中有8只市凈率低于1倍。加上業(yè)績(jī)穩(wěn)定和安全邊際的優(yōu)勢(shì)，吸引資金介入。二是與護(hù)盤因素關(guān)系密切，因?yàn)榻灰踪Y金量較大，如果機(jī)構(gòu)投資者要想護(hù)盤，那也只能購(gòu)買優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。個(gè)股泡沫正在擠出，價(jià)值投資正在回歸。
第二，金融工作會(huì)議催生了市場(chǎng)“降杠桿，嚴(yán)監(jiān)管”的需求。一方面，金融工作會(huì)議提出直接融資放在首要位置，這意味著股市IPO將快速?gòu)膶徍酥葡蜃?cè)制轉(zhuǎn)化。屆時(shí)新股的市盈率會(huì)大幅降低，這將會(huì)對(duì)前期漲幅巨大股票構(gòu)成壓力。
另一方面，隨著監(jiān)管趨于常態(tài)化，打擊股市亂象將加碼。操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等在A股市場(chǎng)沒有立足之地，而且還將場(chǎng)外杠桿流入股市的通道給封堵。所以，那些蟄伏在個(gè)股中的莊家就只能選擇出逃，方能保命。
第三，流動(dòng)性趨緊，加速A股市場(chǎng)擠泡沫的進(jìn)程。之前，創(chuàng)業(yè)板等估值被炒上了天，既有人們對(duì)其業(yè)績(jī)的良好預(yù)期，又得益于場(chǎng)內(nèi)外流動(dòng)性寬松。而現(xiàn)在正對(duì)存在較大泡沫的個(gè)股進(jìn)行一場(chǎng)“擠泡沫”運(yùn)動(dòng)。所以，投資者現(xiàn)在炒股票一定要警惕，避免踏上個(gè)股地雷，蒙受損失。
受到創(chuàng)業(yè)板、雄安概率股等股票的拖累，A股近期出現(xiàn)了大跌，個(gè)股也頻現(xiàn)閃崩現(xiàn)象。從表面上看，股市大跌主要是步入中報(bào)地雷爆發(fā)期、市場(chǎng)流動(dòng)性開始趨緊，對(duì)金融工作會(huì)議后A股走勢(shì)的擔(dān)憂。而實(shí)際上，A股目前正處于趨勢(shì)轉(zhuǎn)換中，“去泡沫，嚴(yán)監(jiān)管”，再加上藍(lán)籌股重拾估值。都意味著，A股要變天了。
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